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棉价再次进入深跌通道!后市:不抛弃、不放弃!

时间:2018-11-24 15:14:45 文章来源: 【字体:

中美贸易摩擦升级后,市场对国内棉花的需求预期下降,国内郑棉开始了长达两个月的下跌走势。

本月初,中美两国最高领导人的通话给以市场美好预期,郑棉陷入振荡走势。中美贸易摩擦仍存不确定性,市场对下游消费能力的担忧依然是棉价走跌的一大动力。

ICE期棉近期回落

11月美国农业部供需报告显示,因美国东南地区遭遇飓风而大幅减产,调减美棉产量预估135万包;同时调减美国国内消费量预估和出口量预估,调减幅度分别为10万包和50万包。

而出口预估调减的主要则是因为我国方面持续毁约。受中美贸易摩擦影响,我国买家没有将合约展期至下一市场年度,而是直接取消。

根据最新的美棉周度出口报告,截至11月8日当周,2018/2019年度美棉出口净签约量为1.53万吨,较前周减少26%。

毁约国家增多,其中,我国毁约0.16万吨。向前追溯,自9月20日当周至今,我国已连续8周累计取消9.37万吨的美棉进口合同。

美棉产量预估调减带来的利多被市场对需求的担忧所覆盖,ICE期棉近期振荡回落,主力12月合约再次跌至78美分/磅下方。

国内新棉销售缓慢

国内纺织行业受中美贸易摩擦影响显著,再加上郑棉大幅走跌,下游原材料采购意愿不强。

新棉大量上市后,国内棉花库存量迅速增加,商业库存环比、同比均大幅走高。截至10月底,国内棉花商业库存量为297万吨,环比大幅增加78.9%,增幅较上个月扩大54.2个百分点;同比大幅增加56.6%,增幅较上个月扩大17.8个百分点。

全国新棉采摘率约90%,轧花厂受制于资金和皮棉销售缓慢等因素,收购积极性不高,全国新棉交售率较去年同期下降1.8个百分点。

同时,由于棉花库存充足,下游消费疲软,新棉销售率仅有13.6%,较去年同期下降0.5个百分点,明显慢于过去四年均值6.8个百分点。与本月初相比,销售进度变缓。

关注G20峰会内容

“金九银十”是纺织行业传统的消费旺季。然而,受中美贸易摩擦影响,自9月中下旬开始,国内纺织行业明显由旺转淡。

8月上旬开始,国内纱线和坯布开工率逐日提升;同期,两者库存缓慢下降。这一现象一直持续到2000亿美元商品加征关税政策落地。

在经历了短暂的平稳后,开工率开始下滑,而库存则表现为上升。行业景气度数据显示,国内棉纺织行业采购经理人指数在9、10月连续下降,分别为45.98和42.03,均为近三年同期最低。

中美贸易摩擦也给两国企业正常的经贸合作带来了很大的不确定性,刚刚结束的第124届广交会较为充分地说明了这一点。

广交会历来是内地进出口贸易的晴雨表,而本届广交会对美出口成交额同比大幅下降30.3%。

目前,有经贸往来的中美两国企业为了赶在25%关税落地之前通关,纷纷加快了订单的出货进程。同时,因贸易摩擦的不确定性,采购商压价现象比较明显。市场预计随着25%关税落地时间的临近,在中美贸易摩擦没有实质性改善的情况下,我国对美订单将进一步下降。

目前,市场关注的焦点是月底G20峰会双方领导人的会晤,如果届时没有明确的结论,市场信心将再次受到打击。不过,投资者也不宜过分悲观,市场前期看多的“国储库存量下降至安全线和产需缺口”因素仍在,将在一定程度上支撑棉价。

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